泛娱乐和toB的行业思考

Pan entertainment and toB industry to think

  前面两位分享自己很有感触，业余时间做天使投资，天使投资的确是近代以来最伟大的发明，为什么？大家知道,50，60年代的人、包括像我们70年代的人，过去说赚到钱，很多都经历了所谓的关系导向、血淋淋、赤裸裸原始积累。但是现在不用，那些年轻人不用去血淋淋赤裸裸的原始积累多年，他们就因为获得我们在座各位天使人的一笔钱，就能够做自己想做的事情，而且这个事情有可能改变世界，这是多么美好的事情。同意羊东刚才说的，作为专业投资人，我估计在座一半有是有基金在投资、一半是个人的钱在投资，基金管理人必须考虑回报，而个人对于回报率、投资成功概率也是需要考虑的。但对于个人天使投资人，如果你投到类似Google公司、投到Facebook公司，你的在乎的应该不仅仅是钱，而是那种价值观，所谓获得的尊重是远远超出现金回报的，这个东西是天使投资真正魅力之一。

  当然回报我们一定要看，但是我觉得如果作为个人天使投资人，个人建议，当你投资的时候，和你做公益捐助西部孩子心态类似最好，你公益心态做事情，这个事情失败常态，但是你投喜欢的事情、喜欢的人，你自己没有干，但是有年轻人帮你去实现，这个回报远远大于其他。

  我个人讲天使投资个人有公益的心态，当然有商业方法和逻辑，最好也有专业知识，这两年业余时间花比较多的精力做天使成长营，想培养更多想做天使投资人的朋友，包括做天使投资时候碰到什么坑、怎么去看行业，怎么跟企业家聊等等。总体感觉天使投资最好有点理想主义，你自己的理想主义、投到理想主义者，当然光理想主义不够，能投到有理想、有能力、并且有执行的人是非常有成就感的事情，不仅仅在于你现金回报和概率的问题。这是我跟大家聊的第一点。

  第二点，我现在做B轮投资，越往后有更多的数据，你判断未来其实有很多基础逻辑，但是预测未来其实永远是不靠谱的事情，尤其你作为天使投资人怎么预测未来？你是神吗？不是，很多都是感性和理性的结合，理性是你在没有数据的情况下，对人的判断、对行业的积累、和你朋友圈子、项目源的丰富度等，当你做出投资一瞬间，那是你过去经验在这一刻感性地迸发出来，也许更有价值。

  人工智能很热，最近有一个美剧《西部世界》刚出两集，大家可以追一下，这个我想是未来几十年人工智能能达到的极限高度。另外有一本书我还没有读，但是看了介绍很兴奋，就是写《人类简史》的作者出的《未来简史》，讲人工智能一旦超越奇点，整个人类会继续有价值，但每个个体就没有价值了，这个概念非常打动我，任何事情是轮回，当自由民主的时候大家都想每个人民主、每个人自由是至高无上的，但是过去帝国时代每个草民没有价值，智能时代会不会是一个时代的螺旋式循环，很有意思。

  我这两年投泛娱乐和toB稍微多一点，跟大家分享我自己总结不靠谱的理论，但是我自己总结和跟大家分享都应该是干货，这个是过去理论逻辑看到的结果。1929年到1939年美国大箫条，但是1929年奥斯卡金奖第一次在好莱坞颁奖，1939年的时候全美有1.5万家影院，票房收入增长接近7个亿，也就是每个美国家庭人均收入1000美金，每个家庭每年花25美金放在电影上，1930年产生《猫和老鼠》、《乱世佳人》等等一系列优秀电影，1970年美国石油危机，出现《教父》《大白鲨》这样的电影，2000年互联网泡沫出现《哈利波特》《魔戒》。这个想说明什么？经济箫条时代有一个术语叫：口红效应，经济箫条时代大宗消费品一定是销售下降，比如房产、汽车、奢侈消费品，但是低价的，比如口红、避孕套、香烟它能做什么？低价，消耗时间，口红、香烟、避孕套、看电影消磨时间逃避现实，这样东西在所谓经济下滑的时候在一定大爆发。

  你看一个电影一两个小时就是消磨时间，一张电影票不算很贵，当然为什么去年电影票房200多亿飙升到400多亿？因为去年很多电影票都有微票，猫眼这样的公司在补贴，让票价下降了，票价原来大几十块，补贴到小几十块。今年票房补贴很少了，增长就没那么快，但绝对值还是在增长。所以低价娱乐产业在经济不好的时候一定是巨大的爆发。这张表我自己拉的，拉到2014年，2015年票房400多亿，电影总票房大家可以看到，2008、2009年经济泡沫、世界泡沫一下涨，到2014、2015年上升400多亿，经济不好电影票房就上去了。

  这页说人均GDP，中国人均GDP是2013年破了7000美金，2015年破了8000美金，实际上美国大概在1970到1980年的时候，人均GDP跟中国现在差不多，当人均GDP过了5000美金，消费娱乐就开始比较快地增长，比如今年上半年所有行情非常差的时候，一级市场融资很难的时候，文化娱乐差不多是唯一高估值、泡沫不断增长的行业，所以文化娱乐接下来几年还是有比较大的发展，当然现在泡沫也不小。

  我自己定义文化娱乐所谓核心还是在IP，最上游平台小说、漫画、音乐基本被腾讯全占了，基本腾讯垄断一半以上的行业，但是具体内容还是有机会，这三块东西直接很难赚钱。中间一层网剧、电视剧、动画、演出，音乐大家知道CD卖不掉，但是演出挣钱，中间这个环节能赚钱的，最上面环节是离钱最远，中国所有现在IP核心打的变现就是大电影和游戏了，但是风险依然很大。在美国一个所谓IP，如果他票房可能和衍生品差不多，有可能衍生品大过票房，中国由于盗版衍生品远远没有起来，也可能三到五年衍生品有大的爆发。

  我们70后OUT了，80后现充着，90后主流，中国想做泛娱乐平台已经很难，腾讯在产业里边，所有泛娱乐产业里边，腾讯是完整的产业链，游戏变现，所以腾讯电影做腾讯影业、企鹅影业，非常完善的打通了产业通道。阿里有文学、有音乐、包括最近把优土和音乐打包做大的娱乐公司，百度也有，包括国内奥飞、乐视，几乎做平台公司都在泛娱乐全面布局，泛娱乐的平台公司想投非常难，机会比较小。

  内容周期更到日更有没有可能？漫画最快做到周更，做到周更基本国内没有人实时跟上，美剧每周拍一集，漫画做不到，动画也很难做到，动画最快做到两周更。其实用户在起点文学为什么付费？每天作者写一段，半夜12点更新，一堆粉丝追着看，为了看那个都是付费。怎么加快速度产生内容很重要的事情，另外加快做出好内容以外，每个做内容的公司一定有忠实的粉丝群体，互动的阵地如果掌握在自己手里，你就有很大的机会，否则全在平台上。

  内容和产品依然是核心，但是和粉丝形成互动是放大器，塑造的品牌形成高溢价，一旦形成品牌才能形成高溢价，在中国泛娱乐行业形成高溢价品牌公司，目前即便华谊上市公司，还是和美国六大七大相比有很大的距离。我们投泛娱乐内容公司核心就是质量，首先做优质内容，尤其做爆款，一个公司只做一个产品指望一定是爆款很难，大的影视公司下边有很多工作室做，你有一定规模的作品量，在这个量上至少做B级别以上，有可能出来成为所谓的爆款，这跟投资很像，中国有没有这样公司？我们在找。腾讯动漫上排名前列的动漫公司，比如我们和李竹总、王童总一起投的鲜漫的作品《从前有座灵剑山》是第一步在日本电视台播放的中国动画，质和量的结合。另外一个是前端创意，中国很多做内容的公司，基本导演和编剧聊一聊，编剧拍个脑袋就形成了开始写了，美国做编剧写剧本的时候，是用软件辅助的，Final  Draft写编剧基本用这个，一分钟一页，这一页里边多少个场景、人物出现次数、故事是什么都出来，中国编剧们基本用电脑word敲就不错了。中国的电影、动画，很多都是核心故事太差了，美国早就是即便在早期编剧这块已经是工业化标准了。

  韩国电影起来很快，很大的原因很多导演和制作团队受到好莱坞所谓工业化教育，中国整体泛娱乐上边，包括电影、综艺做起来，工业化创意第一步，第二步工业化制作，工业化工具生产利用软件管理非常重要，这两点中国做的非常弱，把好的机制带到国内非常难，我看到一个公司做固定机位拍摄，做剧本和拍摄现场、剪辑都是工业化流程，但具体拍摄过程中用中国传统摄像和场记很难让他们都用表格记录，不得不自己培养场记和摄像，但是最终做出片子成本是湖南卫视做同类片子的N分之一，这是泛娱乐工业化最核心两个点，当然你有质量以后，这个公司有巨大的价值。

  另外一点最近比较热的toB行业，大家听的比较多，Saas、B2B说的比较多，我们自己内部这么定义，很多B2B往往是大宗实物交易，所以行业从业人员对信息化认知很低，你想去做Saas切入很难，上来直接帮你赚钱做撮合然后自营，后边再做Saas。另外一些比如像教育行业、旅游行业信息化程度相对比较高，前期做Saas切入是比较好的事情，但是纯Saas企业在中国赚大钱特别难，光软件服务怎么赚大钱。toB行业关键开源节流，你帮企业开源、获客赚更多钱，他分钱给你非常容易，但是你帮他节流，本来花1000万，现在用我软件花了500万，后边500万分我钱非常难。核心要做开源帮企业赚钱，你就能赚更多钱。另外一点不管刚才说云计算、大数据，核心你作为中间层企业创业，拿到核心数据非常重要。

  B2B先做交易，撮合两端然后做自营，都考虑行业人用他Saas，再做增值交易。服务行业一般从Saas切进去，拿到他核心交易数据，然后提供增值服务，比如获客，有资金问题帮你用供应链金融解决，基本这样切入。我们公司目前为止基本投的，没有单独投纯Saas企业，也没有投纯B2B企业，两者结合是我们基本逻辑。

  简单说两个事情，实物的交易基本万亿规模，供大于求，两段分散，多级中间层，标准品、高客单价、价格波动，开源怎么赚钱，基本帮助上游获客提升毛利，对下游价格更低，对平台公司来说拿到交易数据、砍掉无效的中间层，获得终端用户。Saas+B2B不太一样，服务交易基本万亿规模，基本上在线千亿规模，这个行业对信息化认知度较高，对平台就是获客，解决现金流，基本获客和供应链金融是常规要做的事，对平台有增值服务能力，你能帮他获客，也有能力解决资金问题。

  基本上做Saas一般做长尾，实际长尾不赚钱，长尾小公司付不了钱，但是你直接做大客户，他能付了钱，但是做大公司要求你给他定制，时间精力消耗太多。所以最好这样的企业过去做软件，帮大企业做过私有云软件公司，但是他转型做Saas，直接切中型企业，有付费能力，虽然难付很高的客单价，但能现金流保证，又把覆盖面扩大。盈利模式分几种，Saas营收空间有限，难赚大钱，B2B有机会，金融服务必然要去，核心团队能不能做？往往跟第三方合作，有时候自己搭团队做金融，还有自营门槛比较高。

  后边我非常跟大家简单分享，我自己投资逻辑天时地利人和，天时就是拥有巨大空间、找准细分市场切入点，可进入的时机，避免和巨头竞争。

  巴菲特说追求垄断消费企业。市场空间足够大，切入时机足够好，很难判断，我们做电子杂志公司的时候，投资人先投1000万美金，第二年又投1000万美金，最后发现是伪需求。我说到Zaker，iPad出来他做电子杂志，过去他们也做PC杂志，做独揽天下，这两年用户规模增长慢了，想办法变现，最牛今日头条，所有人碎片化看新闻，看几百字OK，谁会看杂志，这个需求不断变化。所谓移动互联网时代唯快不破，一定速度非常快做这个事情。

  大家如果做技术创业可以看一下，这个曲线，自己投的公司阶段在哪个环节？田忌赛马，投资人老问创业者大公司干了怎么办？只要不是大公司核心的业务，陌陌开始做陌生人社交，避开腾讯的熟人社交，现在直播让他赚非常厉害，这个跟当年新浪、搜狐坚持做，下一个风口起来还是有很大的机会赚更多的钱。跟巨头不做直面竞争，侧面竞争依然有很大的机会。

  这个我投两个媒体企业，比如云端公司CEO原来是浙江卫视主持人，28岁把公司并购给DMG，出来重新创业云端传媒，她本身有很强影视方面能力，因为85年的，非常理解网络用户需求内容，既有传统经验、又了解年轻用户的需求，他们做网剧基本在业界排到第一，这个是需要有行业积累的。鲜漫创始人于小发是知名漫画家，原来在夏达工作室工作，合伙人陈博是以前的搭档，他们后边团队相对工业化制作，腾讯动漫前面20里边，有他们若干好的作品在。

  这两家有过去的经验，我们愿意投相对成熟的创业者，过去好的经验支持做现在事。独特的资源，对于成熟创业者是锦上添花事情，但是我们看核心竞争力最重要。

  人和大概意思说团队最好有共同信仰的，我们过去统计新浪、搜狐、网易三家公司，腾讯也是，基本创始人开始创业到公司上市七年时间，七年时间如果团队出问题太容易出事，如果没有共同信仰、大家对做的事没有热情，包括以前没有磨合好，死掉机会很多。这是我个人的偏爱，一个公司的结构，CEO是产品经理，游戏公司CEO是策划出身，所谓产品经理和技术区别，技术觉得我很牛逼，我用C语言做出来的东西你一定要用；而产品经理是我了解用户需求，然后做出来给你满足你的需求，更牛逼乔布斯，是能引领用户需求。一个产品经理是一个公司最核心的人，能够把产品非常好创造出来。另外传统企业互联网转型，中间失败很大的原因，我找一个CTO技术总监就觉得能互联网转型了，真正互联网转型需要有互联网产品思维的人，产品人才是转型的核心，当然CTO很重要，CEO是产品为先，CTO行业专家、快速试错，COO精细化运营、整合资源、社会化营销，这个组合是我偏爱的，真正改变世界是产品经理。

  个人还是偏好经验丰富的创业者，这个回到概率，你投大学毕业生投100个一定有成功的，但成功几率可能1%，而投连续成功创业者投资成功概率可能是10%，个人更偏爱投连续成功创业者、有经验的创业者，我投最年轻的创业者是93年，最大的年纪比我还打，年轻有热情，有创业成功经历是最好的。

简单说投资永远三件事：人、事、钱，创业也是这三件事，雷军是定目标、找人、找钱。雷军找了七个合伙人很重要。

  我个人投资逻辑人事钱，哲学逻辑我是谁、我从哪里来、我到哪里去？

  事，你投的公司现在针对哪个用户群体，这个用户群体过去有什么痛点和问题？这个团队做什么事情解决这个问题？

  人，这个团队不是一个人战斗，一定一个团队，尽量是互补，他们到有什么核心竞争力？在红海竞争中成为行业老大，我自己因为过去创业做公司，后来在戈壁做投资，现在自己做基金，经历创业和投资的经历，对投资企业不同阶段的关注点：1、早期永远是产品，只有发挥最强项，一开始用好最长处，一开始获得用户客户，建立口碑，管理方式是人治，投资阶段是种子、天使。2、成长阶段看的是运营，提升效率，执行要快速，坚定自己，难点是竞争，一定要把你的竞争对手拉到你擅长的地方赛跑，公司大概几十上百人。3、扩张阶段一定建立好机制，补足短板，一个人管七个人效率最高，是B轮、C轮融千万美元，投资人希望两到五倍回报。4、成熟期最重要是资本，帮助企业形成垄断，所谓创新性的垄断，所有企业核心目的还是为了垄断，并购竞争对手、并购产业链上下游，这个时候打通产业，投资数千万上亿美金投资，投资人希望两到三年两到三倍回报。

  企业天使阶段死亡概率非常大，所以成功概率不高，企业一开始死亡率很高，大家有信心准备。这页上面是Facebook，下面是Facebook天使投资人，过去创业成功把公司卖了，投了Facebook，看到Facebook高速成长觉得做游戏很厉害，所以他是社交游戏的创始人，这个公司也在美国上市了，一开始很火，这个创业者创业的时候40多岁，KPCB合伙人投了他，这个人以前是EA的高管，帮他挖了很多游戏高手，后来游戏也很成功。但是这个公司现在还在上市，因为公司是数据驱动，创始人我想并不喜欢游戏，但看到风口就做了，现在是一个以赌博游戏为主的公司。

  我想说，下面这个创始人相信他看到趋势、做一件事情并且也成功，但是这个公司跟上面公司Fackbook相比差距巨大，虽然他也是成功的创业者。Facebook创始人大学二年级做了个网站就是Facebook前身，一个页面左右两张图片是学校两个女同学，让男生来点赞哪个更喜欢，完全是年轻荷尔蒙的作品，但成为了现在世界上最伟大的互联网公司之一。作为投资人投你喜欢的事情、喜欢的人，如果做的事情不喜欢，很多问题碰到就放弃，怎么找到真心喜欢、想改变世界的事情和人，是天使投资人最有价值的事情。我非常喜欢亚马逊的CEO，他三句话我非常喜欢，“善良比聪明更难”，贝索斯在公司里边非常严格管理，但他认为善良不是做老好人，善良是一个人能够做出伟大企业基本人性的东西，这个比聪明更加难。第二“选择比天赋更重要”，第三“追随自己内心的热情”，每一位投资人投一个项目的时候，自己喜欢，你投的创业者也是他喜欢、他愿意做的事情，这样投下去才有意义。谢谢大家！

天使投资人·童玮亮

梧桐树资本 创始合伙人

中国青年天使会于2013年1月5日在北京成立，由真格天使投资基金创始人徐小平、连环成功创业者乐搏资本合伙人杨宁、创业工场创始人麦刚，万嘉资本创始人张巍，浙商创投执行总裁刘冬秋、《创业家》杂志社长牛文文联合业内数十名天使投资人发起成立的一个开放共赢的天使投资联盟机构， 致力于打造中国最有影响力的天使组织。天使会以促进中国天使投资事业规范、健康发展为宗旨，倡导合投共赢开放的理念，鼓励更多的人参与天使投资事业，并为天使投资人群体提供更好的帮助。