这么臭屁的话题，自然不是给压根就没瞧上VC这一行的人看的，流动性差、退出期长、IRR so so，拿着有上限的管理费，操着没完没了的项目的心。在资本寒冬的2016，任何一个LP、GP、FA以及投资同行都有理由问：“VC这一行，到底还行不行啊？”

我们这个团队，从04年开始管理中国最早的国资引导基金，有幸参与了德丰杰、软银中国、联想君联、挚信、戈壁、同华、百奥维达以及NEA等多期美元、人民币基金的募集。经过长期的观察学习和积累，2010年之后，我们转型到直接投资，先后管理了两个小型人民币基金。十余年里从LP到GP角色的转换，对于本行的酸甜苦辣，有着别样的感触。我们敬佩于一些行业老兵孜孜不倦、多年的坚守，也佩服几位行业新人的立意图新、开疆拓土。但是更多的，是让我们困扰的一些从业人员，有意无意的给所有人带来了烦恼。在这个引发行业大讨论的2016年的最后一天，我只想问一句：“就你，还好意思叫VC？”

【不是什么钱，都可以拿】

私募的本质，是一种信托责任。我把我的富余资金委托给你管理，充分相信你的职业操守和在某个行业胜过我的投资能力。相对应的，你应该充分考虑我的资产流动性配置和风险偏好，以免后来发生不必要的麻烦。在整体缺乏FOF行业的的中国，选择理性的LP是聪明GP的共有心得。

什么样的资金适合参与VC？他必然是已经是生活富足，在存款、房产、自己的事业、证券基金等都已经有合理的配置，再拿出一部分资金来参与高风险、高成长的新兴产业，一方面提升自己资产管理的标准方差，一方面给自己和后代介入新兴产业埋下伏笔。他能够理解一个企业合理的成长周期在五年上下，也能够接受投资组合中有破产有归零。在任何手头紧张的时候，他都不应该需要处置这部分出资来解决问题，这才是合适的LP。

从这个角度来说，众筹是自寻烦恼、忽悠大爷大妈是良心喂狗，亲朋好友同学的钱，那要看你是什么样的亲朋好友和同学，并做好闹崩的思想准备。

以上种种，反复验证。正是因为太多从业人员拿了不该拿的钱，倒过来引发中基协笨拙的监管，导致工商对投资类企业一刀切的叫停，招来更多出资人对这个行业的质疑。

有人问：“不这么办我募不到钱啊？”，募不到钱是你德不配位，且就潜心修炼或者安静地走开如何？

【不是什么交易，都适合参与】

在更早的那个VC和PE不分的年代，在资本市场套利空间的诱惑下，没有人不会对PRE-IPO充满兴趣，很多人都在寻求跟投的机会。站到今天，如果你把当年这些人召集起来，问有多少人因此吃了药？手臂举得望不到边。

如果你学的是经管专业，如果GP招募你的初衷就是为了行业研究和发掘项目源，那么整天整夜的搞关系跟投后期项目，夜店的妈妈桑都比你干的要好。作为一个合格VC从业人员，你所练就具备的行业趋势敏感度、商业模式理解能力、团队操守和实力判断，压根不适合别的交易结构。

因为套利空间去参与不熟悉的行业，因为套利空间去参与已经失去增长潜力的成熟项目，把成功退出的希望寄予在不发生系统性风险的稳定性上，是VC从业人员最大的心魔与诱惑。而偏偏，这些你无从把控的东西，最容易出现问题。

有人问：“不投这个我没什么可以投的啊？”，找不到项目是你看了太多项目，且就在一个领域里潜心修炼或者安静地走开如何？

【不是什么项目，都可以扔下不管】

读了这么多年的书，辛辛苦苦的参加高考，带着名牌大学的文凭和一堆的证，在某个行业几年的工作历练后，过来做VC，当然不是要你投完就睡大觉的。

如果2016是资本寒冬，募又募不来、投又投不出去的时候，扪心自问，有没有多花点时间在已经投出去的项目身上？可悲的是，在这一点上VC全行业做的都不及格。不点名的批评几个老牌的GP，已经投了1-2年的项目，打开后看依然没有完备的法人治理结构、财务和风控形同虚设，既任由创始人独木难支，也放纵创始人为所欲为。LP看到这样的景象，怎么会不觉得你的活儿没啥技术含量，动不动就跳过你直接做投资？

一个年轻的VC从业人员，只有深入到所投项目的一线，与团队同吃共住，深刻感知过创业的无奈和风险、经历过企业的入不敷出和破产，才能真正理解投资前尽职调查的重要性和协议条款的严肃性。不要看别人投的那么写意就认为自己也可以写意，track record记录的是你的汗水，不是你的成绩。

有人问：“不是我不想管啊，可是我一管就乱怎么回事？”，管不了项目多数是你没有摆正帮忙者的心态，且就当自己是打工的潜心修炼或者安静地走开如何？

【不是什么寂寞，都可以承受】

一个VC从业人员什么时候最风光，基金刚募好的时候，因为这个时候他是买方；一个VC从业人员什么时候最寂寞，基金投完的时候，因为这个时候他是卖方，而且项目开始暴露问题了。

我们见过太多的年轻从业者，维持两到三年换一家GP的节奏，因为这些基金刚刚完成募集，正需要他们的投资热情。而不断地成功出资，也能够感官上刺激他们的战斗力。可是Par为什么是Par，为什么他拿那么多的carry而没有你的份，是因为他承受了基金最寂寞的时光和最大的压力。可以说，一个VC从业人员从募集、投资和管理完成自己的技能修炼，而从退出的寂寞中完成自己的涅槃。

每年的XX和XX年会，我除了要祝贺朋友圈里所有同行都获奖之外，总要再想着约几位从不去参会和被报道的前辈坐坐。他们举十年之力，把一个基金做到五倍以上的现金收益，只在将将结束的时候才考虑募集下一个基金——因为这对于他们从来都不是难事，老的LP会坚定相随。

私募就是这样一辈子服务好两三个出资人就足够的行业，有人问：“我真的等不及啊，我真的很缺钱啊？”，要快钱，就你，还好意思叫VC？

转自：酒色财气