对于投资，丁华民有不同于其他人的理解。这和他的职业生涯有关，早前他是连续创业者，做实业，投资的身份是LP，并不直接参与投资，而现在随着角色的转变，这个从前的幕后投资者逐步的走上前台，成为一个真正参与投资的一线投资人。

这种转变让丁华民有了更多的感悟，他认为当前国内最火热的新三板是中国资本市场最大的机遇，这种机遇不仅仅是属于创业者，更是属于投资人，正是有了这种机遇的出现才促使他从幕后走向台前。

丁华民曾和朋友们感慨，在近40年中，中国有五个大的发展机遇，“一是1978年的改革开放，二是1992年邓小平南方讲话，第三次是2001年加入世贸组织，第四次就是新三板扩张到全国，最后一个是总理刚刚提出的双创，大众创业万众创新。”

其中的新三板推广是丁华民最为关注的机遇。与主板市场相比，新三板的挂牌标准要宽泛很多，这为广大中小创新创业企业提供了更多的融资可能。清创孵化器与其他孵化器最大的区别之一，就是会定期举办各种新三板沙龙、项目路演活动。

“中国有5000万的中小企业，沪深股市花了23年才有2800家企业上市，其中创业板花了5年也只招来了400多家企业上市，与5000万这个数字相比实在不值一提，所以在国内中小企业获得投资的途径太窄了。”丁华民认为正是这种融资难，融资贵，挂牌难的现状遏制了中国企业的创新力，也降低了中国天使投资人的数量。

“2014年美国有31.2万天使投资人，而中国的天使投资人8000到3万人，只有美国的几十分之一。美国去年参与天使投资的资金为241亿美金，而中国的数字则是9.6亿美金，仅仅从数字就可以看出这里面的差距。”

而投资人少直接导致了投资项目数量少，美国去年接受投资的项目为7.2万个，而中国2014年被投资的项目据统计最多不超过3000个，只有美国的二十分之一。同时美国1400万中小企业中，拿到股权投资的企业占40万，而中国5000万中小企业拿到投资的不足4万。无论以哪个数据比较，中国中小企业融资难度都远高于美国。

丁华民说，导致这些差距的原因就在于“企业上市困难导致资本退出的渠道变少”。长期以来企业到主板登陆的进程过于缓慢，甚至A股有时还会暂停IPO，这让许多从事早期风险投资的人们感到恐慌，并萌生退意，因为他们看不到资金退出的机会。

“新三板出来之前，能成功IPO上市的企业占创业企业总量不到1%，同时被大企业并购的占5%，而成为一家小而美的企业大概占10%，也就是说除去这16%以外，其余84%的企业最终都是无法融资，无法上市的公司，那么也就意味着投资人有超过80%的概率无法收回投资。”丁华民说在这种比例下，投资人的处境并不美好，而且即便创始人可以做一家小而美的公司维持不错的生活质量，是一个比较好的出路，但对于投资人来说，这样的公司并没有很大的投资价值。

“一年那么一点营业额，也没人愿意并购。”

而现在新三板的出现缓解了这种困境。在新三板推广到全国的一年多时间里，其挂牌企业数量已经达到了4000多家。“一年多的时间超过了沪深交易所23年的路程，沪深交易所23年才挂牌了2800家。”

单以此看，新三板对于中国的中小企业而言都是一个福音，而且和沪深交易所的审核制不同，新三板实施的是注册制，挂牌方式更加的简单灵活，也更加的符合中小创新创业企业特色。

对于新三板，丁华民有充分的信心，他认为现在沪深交易所有的机制，新三板未来都有会，而新三板有的特色，沪深市场却不见得能学得来。

“如果以十年、二十年的时长来衡量，新三板未来很可能成为中国的纳斯达克，届时绝大部分的优质企业，都会选择先在新三板挂牌。”

当然新三板的火热也逐渐的形成一些新的壁垒，例如挂牌公司的门槛变高。“春节之前，新三板挂牌还是比较容易的，只要企业有连续经营能力，缴纳一定的费用，经过券商辅导，就可能登陆新三板。而在今年春节之后，这个挂牌的门槛也在逐渐的升高。现在省市级的企业还会愿意去考察，但是县乡或者偏僻的企业挂牌难度就变得高了。”

同时升高的还有企业的销售额和盈利能力，此前企业年销售额几百万、一千万的都可以登陆新三板，而现在这个数字至少乘以几才有可能。

丁华民承认对于新三板他的认识更多的来自于朋友和同学。最初他朋友公司登陆新三板，这让他感到吃惊。

“刚入学的时候，我们有人不理解这些新三板挂牌的同学，他们说自己有上市公司，股票代码是4和8开头的一串数字。我当时就想沪深交易所的股票都是6和0开头,创业板的是3字打头，但从来没听过4和8开头的股票，这不是骗人吗？”

后来丁华民突然发现这些同学可以轻松的从银行贷出几千万几亿的资金，这才知道他的同学确实是上市公司老板，而新三板的魅力也一瞬间绽放开来。

“后来同学们的企业成为新三板的明星企业，融资额和企业规模迅速做大，我这才彻底的明白他们是先知先觉，还真有这样一个庞大的融资市场。”

实际上新三板的扩大有赖于2014年8月推出的做市商制度，做市商制度，也叫报价驱动交易制度，是一种以做市商为中介的证券交易制度。做市商向市场提供双向报价，投资者根据报价选择是否与做市商成交，传统做市商制度下，投资者委托不直接配对成交。

在此之前虽然企业可以登陆新三板但是没什么交易量，而该制度推出之后有了券商愿意去帮助企业做市，交易量随之大幅增加。按照按需、小额、快速的融资原则，挂牌企业融资额也大幅放大，今年融资额已经超过1000亿元。

在新三板投资中，丁华民旗下的紫荆天使投资的中源智人、海斯比、神拓机电都是收益比较高的项目。“目前翻的倍数比较多，算是我们新三板投资中不错的。”

转自：领投投资人中心

优服务 强资源 高成长 想创业 想融资 想成功 你就来

清创孵化器致力于搭建创业团队、从业者、投资人和创投产业链上下有机的协作平台！欢迎广大创业者、投资人加盟！

微 信：qingchuang999

邮 箱：jiangdr@qingchuang999.com

网 站：www.qingchuang999.com

联系地址：北京市海淀区大钟寺13号院华杰大厦B、C座负一层